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中国平安：净利润增长47.8%，寿险进入黄金发展期

100次浏览     发布时间：2025-03-24 14:31:53    





2024年，中国平安净赚超千亿元，分红总额连续13年增长。中国平安管理层表示，无论是新单还是存量业务都没有利差损

文｜《财经》研究员 丁艳 记者 杨芮

编辑 | 杨芮 袁满

A股上市险企首份年报出炉。
3月20日，中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，601318.SH，2318.HK）召开2024年业绩发布会。在保险业转型迈入深水区的2024年，中国平安交出了一份怎样的答卷？
年报业绩数据显示，中国平安2024年实现营运利润1218.62亿元，同比增长9.1%；净利润1266.07亿元，同比大幅增长47.8%；营业收入10289.25亿元，同比增长12.6%。
值得关注的是，2024年，中国平安保险资金投资组合综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点。中国平安副总经理兼首席财务官（拟任）付欣在业绩发布会上表示，无论是新单还是存量，中国平安都没有利差损，资产端收益率一直高于负债成本。
对于2024年经营业绩，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林在业绩发布会上评价，“整体来看，是满意的，略超管理层预期。”
谢永林强调，2024年公司业绩可以用三句话来总结：一是业绩超出管理层预期；二是“综合金融+医疗养老”战略不断深化；三是持续推动改革创新，在科技驱动创新方面，利用大数据和人工智能，提高效率、降低成本。“2025年，我们将坚持聚焦主业、增收节支、改革创新、防范风险的十六字方针，相信平安的未来可期。”

寿险黄金发展期，没有利差损

从当前中国平安寿险改革成效来看，2024年寿险及健康险业务新业务价值达成285.34亿元，可比口径下同比增长28.8%。2024年,平安寿险保单继续率改善，13个月保单继续率同比上升3.6个百分点，25个月保单继续率同比上升3.9个百分点。

（图片来源：中国平安2024年业绩报告）
同时，2024年，可比口径下代理人管道新业务价值同比增长26.5%，人均新业务价值同比大幅增长43.3%，代理人收入同比提升5.9%，达10395元/人均每月。
郭晓涛认为，寿险进入黄金发展期，其重要驱动因素之一是整个人口结构所带来的红利。“寿险已经不再是可有可无的产品，寿险将成为中国进入老龄化、长寿时代客户刚需，以寿险为基础，持续奠定医疗健康养老的服务，所以我们对寿险行业发展充满信心。”
谈及分红险发展趋势时，郭晓涛表示：“分红险在我们整个产品结构的占比会持续增加，此前在业绩发布会上提及，全行业平均来看，预计分红险会占整个行业的50%以上。从现在的发展情况来看，基本符合预期。”
在其看来，分红险到底能不能够给客户、公司带来足够的收益，这取决于公司投资回报能力。“从中国平安现在的投资回报业绩以及整个投资组合来看，我们非常有信心在今年和未来的发展过程中，给客户在分红险上带来超越市场平均的投资回报，进一步增强分红险的竞争力。”
谈及寿险利差损风险和应对策略时表示，付欣详细分析，平安无论是新单还是存量都没有利差损，资产端收益率一直高于负债成本。存量来看，资产端得益于之前的稳健配置，积累了很多收益非常高的长久期债券以及高股息高分红的资产，这些都是公司收益的“压舱石”。
“负债端方面，公司业务结构非常均衡，存量业务的打平收益率始终小于2.5%，且在持续优化。新增业务来看，去年资产端加大配置了高息股票以及交易债，整体做得不错；负债端方面，监管持续推动行业优化成本，不仅为公司也为行业缓释了负债成本压力。”付欣如是说。
针对平安一直持续的寿险改革，付欣表示，寿险改革方面的一大亮点是多渠道战略，非代理人管道的多渠道占比已经达到18.7%，比去年再次提升2.2个百分点，是40年的深度改革的成果。

郭晓涛回应是否在香港申请寿险牌照时表示，看到客户在大湾区享受医疗健康养老服务的需求越来越旺盛，将进一步满足客户在医疗健康养老方面的需求。“公司正积极探索提高医疗健康养老布局和服务，将寿险业务进一步扩展到香港去。”

综合投资收益率5.8%

从投资端来看，2024年，保险资金投资组合实现综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；其中，寿险及健康险业务综合投资收益率6.0%，同比上升2.4个百分点。同时，净投资收益率为3.8%，同比下降0.4个百分点。
截至2024年末，中国平安的保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。近10年，实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%。
（图片来源：中国平安2024年业绩报告）
郭晓涛表示，保险资金是长期耐心资本，主要从三个角度开展投资：一是配置策略遵循五个匹配策略，包括成本匹配、产品匹配、资产负债久期匹配等；二是哑铃型策略，投资资产中既有高分红高股息资产，也有成长型相对波动比较高的资产，公司在配置过程中运用多种投资工具，使投资不仅在现在带来投资回报，也在未来带来持续稳定回报；三是对中国经济中长期持续稳定发展和资本市场持续稳定发展充满信心，对于能够代表经济发展未来的投资标的都有非常强的投资兴趣。
付欣谈及长期资金入市时表示，一定会积极回应国家政策，前一段时间申请并获批开展长期股票投资试点，公司正在积极推动和落地；其次长期看好中国资本市场，平安作为中长期耐心资本，对中国经济增长和高质量发展充满耐心；同时，作为保险资金，坚持价值投资、穿越周期的稳健配置策略，积极回应险资入市政策。
如此，中国平安未来投资前景如何？摩根大通发布研报称，将中国平安评级升至“增持”，目标价由50港元上调至70港元。其表示，中国平安去年主要财务指标表现超出该行及市场预期。同时，公司去年每股总股息2.55元人民币，同比升5%，超出该行及市场预期。该行认为，中国平安有充足资本支持可持续派息增长，H股现估值相当于预测今年市盈率6倍或预测市账率0.8倍并不昂贵，估值折让将逐步消退。

责编 | 张生婷

题图 | 视觉中国

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